Newsletter Nr. 28 | 16.07.2024 |
Grüß dich Patrick, im Online-Seminar der Investorenausbildung sprechen wir über eine entscheidende Kennzahl: den Nettoinventarwert. Sein gängiges Akronym lautet NAV für Net Asset Value.
Anhand einer charakteristischen Kurve, wie wir sie im Seminar studieren, ist die Wertentwicklung einer Investition in einer einzigen Prozentzahl bequem ablesbar.
Aber es gibt auch eine andere einfache Darstellung des NAV, speziell für Vermögensanlagen wie Investmentfonds, die du als Investor kennen solltest. Um sie soll es heute gehen, zusammen mit den Grundbegriffen einer Bilanz, die zur Berechnung des NAV wichtig sind. |
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Der NAV als Wert pro Anteil
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Der NAV wird neben der prozentualen Darstellung auch häufig in der Bilanz von Investmentfonds und ähnlichen Anlageformen als Wert pro Anteil ausgewiesen. Schauen wir uns an, wie der NAV in einer Bilanz notiert wird und welche Positionen dabei relevant sind. Dabei geht es immer um das Verhältnis zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten.
Da der Großteil der Wohlstandsbildner-Investments im Ausland liegt, nehme ich die englischen Begriffe mit einer deutschen Erklärung: |
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Grundstruktur einer Bilanz |
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Aktiva (Assets): - Investments in Securities: Dies umfasst alle Investitionen in Aktien, Anleihen, Immobilien und andere Wertpapiere, die der Fonds hält.
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Cash and Cash Equivalents: Barvermögen und kurzfristige Anlagen, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können.
- Receivables: Ausstehende Forderungen, wie z. B. Dividenden, Zinsen oder Gewinne aus Verkäufen von Wertpapieren.
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Other Assets: Weitere Vermögenswerte wie vorausbezahlte Ausgaben oder Wertpapiere, die nicht unter den oben genannten Kategorien fallen.
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Passiva (Liabilities): -
Payables: Verbindlichkeiten, wie z. B. ausstehende Zahlungen für den Kauf von Wertpapieren oder fällige Verwaltungskosten.
- Other Liabilities: Weitere Verbindlichkeiten wie aufgelaufene Ausgaben oder Verbindlichkeiten gegenüber Anlegern.
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Zuerst das Eigenkapital, dann der NAV |
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Bevor das NAV pro Anteil ausgewiesen werden kann, ist die Berechnung des Eigenkapitals erforderlich. |
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Nehmen wir an, ein Investmentfonds hat - Vermögenswerte im Wert von 10.000.000 € (Aktien, Anleihen, Bargeld etc.) und
- Verbindlichkeiten in Höhe von 500.000 € (Schulden, ausstehende Gebühren etc.).
So ergeben sich für diesen Beispielfonds: Eigenkapital = 10.000.000 € - 500.000 € = 9.500.000 € |
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Die Formel des NAV für den Anteilswert |
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Um nun den NAV pro Anteil zu berechnen, teilt man das Eigenkapital durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile des Fonds: |
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Angenommen, unser Beispielfonds hat 1.000.000 Anteile ausgegeben, dann beträgt der NAV: |
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Eigenkapital: Gesamtwert der Vermögenswerte minus Gesamtwert der Verbindlichkeiten.
- NAV pro Anteil: Gesamt-NAV geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Anteile.
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Regelmäßige Aktualisierung: Der NAV wird häufig täglich aktualisiert, um die aktuellen Marktbedingungen und die Wertentwicklung der gehaltenen Vermögenswerte widerzuspiegeln – etwa in ETFs, offenen Fonds, Geldmarkt- und Hedgefonds.
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Der NAV dient auch als Grundlage für die Berechnung von Gebühren, Ausgaben und Break-even-Points, wie ich es im Online-Seminar grafisch darstelle.
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Ein steigender NAV zeigt in der Regel eine positive Wertentwicklung an; ein fallender NAV hingegen muss nicht immer eine negative Wertentwicklung bedeuten! Ausschüttungen, Investitionen oder Rebalancing des Fonds-Portfolios reduzieren den NAV, sind aber meistens erfreulich.
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Fazit:
Der Net Asset Value ist für uns Investoren von zentraler Bedeutung, da er auf einen Blick die Entwicklung eines Wertanteils darstellt. Mit ihm können wir leicht die Performance des gesamten Portfolios überwachen.
Es gilt also, den NAV stets im Auge zu behalten. Wer nicht weiß, wo er ihn im Geschäftsbericht findet, kann ihn leicht ausrechnen mithilfe der Bilanz und der Anzahl aller Anteile. |
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Der nächste Newsletter erscheint am 6. August. Dort geht es um einen der mächtigsten Herrscher über unsere Welt, der als unbesiegbar gilt. So viel sei verraten: Es ist kein Mensch. |
Bleib informiert, Patrick, und dein Vermögen wächst durch Weitsicht. |
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Andreas Ogger
Wohlstandsbildner |
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Preis ist das, was du zahlst. Wert ist das, was du bekommst. Warren Buffett |
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